USDC发行方Circle申请上市，分析师提出盈利能力担忧

Circle Internet Financial 提交首次公开募股申请

Circle Internet Financial，美元币（USDC）的发行方，已在分析师对公司盈利能力表示担忧的情况下提交了首次公开募股（IPO）申请。该公司于昨天向证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 表格，如果获得批准，公司的股票将在纽约证券交易所以“CRCL”符号交易。

非 USDC 发行方首次尝试公开上市

Circle 作为市值第二大的稳定币的发行方，自 2021 年以来一直在尝试公开上市。首个尝试为与特殊目的收购公司（SPAC）的合并，但由于公司未能及时完成 SEC 的“资格审查”，因此未能成功，首席执行官杰瑞米·阿莱尔（Jeremy Allaire）表示。

当时的报告显示，SEC 选择不批准 Circle 的计划，但公司对此予以否认。

随后，Circle 在去年一月采取了不同的方法，向 SEC 提交了首次公开募股的草案注册。这一过程因监管机构在前任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）任内对加密行业的敌对态度而拖延至今。

分析师关注盈利能力问题

虽然 Circle 提交 IPO 的举动标志着整个加密行业的一个重要时刻，但分析师对公司的长期前景表示担忧。

公司的申请显示 2024 年的收入为 16.7 亿美元。虽然与前几年相比，这一数字显著增长，但仔细审视后发现公司面临挑战。

VanEck 数字资产研究主管马修·西格尔（Matthew Sigel）指出，Circle 的息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降了 29%。此外，公司的净收入下降了 42%。

Circle 提交 IPO 申请
$1.7B 收入（同比 +16%）
$285M EBITDA（同比 -29%）
$155M 净收入（同比 -42%）
pic.twitter.com/qHldPakfRr
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel)2025年4月1日

西格尔将净收入的下降归因于快速扩张、高昂的服务整合费用以及包括 Circle Yield 在内的收入来源的中断。

Agora 首席执行官兼联合创始人尼克·范·埃克（Nick van Eck）在 4 月 1 日的 Xpost 中也指出，美国领先的加密交易所 Coinbase 从 USDC 获得的收益超过 Circle。