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Initial Coin Offerings（ICO）是加密货币行业独特的投资平台，然而它存在许多缺陷，没有真正的办法确定ICO是否是一个退出骗局。最近，一种新的初始发行形式出现了，看起来比其前身更具吸引力：Initial Exchange Offering（IEO）。
从本质上讲，这是一种更受监管的ICO形式。代币首先放置在交易所上，交易所会验证代币的有效性，然后像ICO一样出售。由于大多数交易所对出售的代币数量设限，并且只允许小规模购买，所以IEO似乎提供了一个更受监管的平台。
虽然相对于ICO而言风险较低，但大多数IEO的启动都会失败，并且价格会低于初始价格。一个典型的例子是BitTorrent Token。BTT是最早在币安上提供的IEO之一，但在初始价格33 Satoshi之后迅速下跌至不到4 Satoshi，并且交易量还在不断减少。
另一个典型例子是Fetch.AI。该代币的交易价格最初为0.42美元，但很快就下跌了约90%。即使在主网启动后，FET价格仍在下跌，并在上周进一步下跌了8%。现在的售价只有可怜的0.04美元。
总会有例外。Matic代币（MATIC）就是其中的一个罕见的例子，它成功地保持了其价值并扩大了价值。该资产最初开始以约71 Satoshi交易，并经历了几个高峰。目前，MATIC的价格约为225 Satoshi，这在BTC和美元价格方面是一次巨大的增长。需要注意的重要事项是，这个价格是在一次大规模的炒作和倒卖事件之后实现的。
虽然有所改进，但IEO并不完美。IEO代币表现不佳的一个关键因素是流动性非常低。在交易所已经热衷于淘汰大量较小代币的一年里，这些新资产通常不会取得任何成功。大多数投资者的脑海中仍然清晰地记得ICO代币以稍微更壮观的方式崩溃和燃烧的情景。
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