根据摩根大通的说法，Grayscale的比特币ETF必须削减费用，否则将面临由BlackRock和富达管理的现货比特币ETF夺走市场份额的风险，后者在两个流动性指标上也具有优势。
即使在将其管理费从2%降至1.5%的转换为现货比特币ETF过程中，Grayscale比特币信托（GBTC）仍然是现货比特币ETF发行商中收费最高的。而BlackRock和富达将在豁免期过后收取0.25%的费用。
“除了费用之外，BlackRock和富达的ETF在两个流动性指标方面已经具有优势。”摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢在2月7日的一份报告中写道。
首个指标是摩根大通根据Hui-Heubel比率判断的市场广度代理指标。分析师表示，BlackRock和富达的ETF的此指标约为Grayscale的四分之一。这意味着这两个基金的市场广度明显高于GBTC。
分析师们强调的第二个指标与ETF收盘价与其净资产价值之间的平均偏离程度有关。摩根大通分析师表示，富达和BlackRock的ETF在这个具体指标上表明两个基金的流动性水平都有显著提升。与此相反，GBTC的指标表明其流动性在同一时期有所下降。
BlackRock和富达的ETF在一月份吸引了48亿美元的资金流入，位列前十大ETF之列。BlackRock的iShares比特币信托（IBIT）ETF以大约26亿美元的净流入排名第八，而富达的Wise Origin比特币ETF（FBTC）以22亿美元的流入排名第十。
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