Coinbase称加密市场可能即将迎来“全面”的山寨币季节，比特币主导地位跌破60%
Coinbase表示，加密市场可能正处于“全面”山寨币季节的边缘，因为比特币的主导地位跌破60%，这标志着早期资金流入山寨币。该公司在其每月展望中指出，市场对美联储下个月降息的预期上升将是主要驱动因素。
根据期货数据，上个月的总体通胀温和，能源价格下跌，推动了对9月降息的预期上升至92%。较低的利率通常会将资金投入更风险的资产，Coinbase指出，停留在美国货币市场基金中的7万亿美元的一部分可能会流入加密货币。
Coinbase将山寨币季节定义为在过去90天内，至少75%的前50名山寨币表现优于比特币。链上数据和市场指标表明，条件正在为更广泛的山寨币突破而调整。Coinbase的山寨币季节指数目前位于40低位，从7月份的25以下上升，显示出早期的动能。
CoinMarketCap的山寨币季节指数目前为44，从7月份的25以下上升。Blockchain Center的指数为53，CryptoRank的为50。
Coinbase Institutional的研究主管David Duong表示，动能受到机构对以太坊、数字资产国库和稳定币趋势的关注推动。尽管这些指标尚未达到75的阈值，标志着完整的山寨币季节，但分析师表示，轨迹指向潜在的激增。
山寨币市场回升至1万亿美元以上
山寨币在2025年迎来了大幅反弹，交易活动和价格 sharply上升。来自Coinalyze、TradingView和Coinbase的数据表明，山寨币开放兴趣（OI）主导比率，即跟踪山寨币衍生品中的资金与比特币的比例，今年有所上升。
这意味着更多的交易者正在押注山寨币，而不仅仅是BTC。山寨币市场价值在2024年底跌至0.6万亿美元以下后强劲反弹，目前已超过1万亿美元。
这一上涨的原因在于加密市场享有更好的流动性和投资者信心的恢复，推动更多投机性交易进入非比特币资产。过去在OI主导比率激增时，如在2022年和2024年，往往会带来大幅反弹和急剧回调。
虽然当前的激增可能意味着另一轮山寨币季节即将开启，但它也面临更高波动性的风险。在全球经济不确定性和监管变化仍在进行的情况下，交易者密切关注这一反弹能否持续。
比特币主导地位跌破60%
加密交易者Ito Shimotsuma指出，比特币刚刚经历了自2021年1月以来的首次月度看跌交叉。当时，山寨币上涨了四个月，他认为类似的模式现在可能会推动价格在2025年12月之前上涨。
他补充道，山寨币市值上升和山寨币季节指数的早期积极信号表明，条件可能有利于9月更大的山寨币轮换。
“这是你最好#山寨币季节的信号。比特币主导地位刚刚形成自2021年1月以来的首次月度看跌交叉。当时，山寨币仅上涨了4个月。类似的情况将导致直到2025年12月的单边上涨。你认为……
比特币主导地位已降至59.48%，为四个多月来的最低点。在6月中旬，比特币主导地位超过65%，但随着山寨币获得更多关注，主导地位稳步下降。
这一下降表明交易者正在将资金转移到以太坊、索拉纳和其他顶级山寨币等其他加密货币中。这种转变通常发生在“山寨币季节”，即山寨币上涨速度快于比特币的时期。
图表显示，比特币主导地位在接近65%时遇到强大阻力后向下转头。目前59%的水平被视为一个重要的支撑点；如果突破，山寨币可能会获得更大的市场份额。
在这一下跌过程中，交易量也有所增长，意味着更多投资者活跃在市场中。比特币仍然是最大的加密货币，但其市场份额正在缩小，其他币种的竞争正在加剧。
目前，市场仍在等待一个强有力的信号，以吸引新资本并触发全面的山寨币季节。机构对以太坊（ETH）的兴趣尤其强烈，这得益于数字资产国库和稳定币或现实资产的叙述。
与ETH相关性更高的代币，如LDO、ARB、ENA和OP，显示出不同的收益，其中LDO受益于ETH的上涨和最近SEC的指导，明确表示在某些条件下流动质押代币可能不构成证券。
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